La fin de l’année 2023 a finalement vu le dollar s’affaiblir régulièrement tout au long de la période post-Noël, et bien que la baisse des taux de la Fed soit encore lointaine, le marché s’y plie. Cela devrait être la principale tendance de cette année.

Cependant, en raison du tremblement de terre de la péninsule de Noto au Japon le jour du Nouvel An, les marchés financiers ont ouvert avec un marché à risque qui a commencé le lendemain du Japon. La hausse du dollar par rapport au yen a été particulièrement impressionnante, passant de 140 yens dans les premières heures de la matinée du 2 janvier à 145 yens en fin de journée. Le niveau a augmenté régulièrement de plus d’un yen chaque jour. Tout au long de la semaine, les achats à risque du dollar ont conduit à un règlement de la vente du dollar/yen, et le solide rapport sur l’emploi ainsi que la déclaration de hausse des taux du gouverneur de la Fed ont fait de cette semaine une semaine de force du dollar.

Les actions ont augmenté et le dollar a baissé parce que les taux d’intérêt américains ont baissé. Si les taux d’intérêt américains devaient rester élevés, annulant la réduction actuelle des taux d’intérêt en mars, le dollar augmenterait et les actions américaines pourraient chuter davantage.

Toutefois, les minutes publiées par le FOMC n’ont pas été aussi optimistes qu’on le craignait. Bien qu’il soit à première vue optimiste, il indique que le FOMC a analysé de manière intensive les risques que le maintien de taux d’intérêt élevés conduise à un ralentissement de l’économie. Cette partie du rapport est probablement essentielle.

En ce qui concerne la force du dollar, le soutien sous-jacent est venu de la hausse des rendements du Trésor américain, qui, selon les minutes du FOMC, resteront élevés pendant une période plus longue. La perspective de réductions des taux d’intérêt à partir de la fin de l’année n’a pas eu le même effet de choc dovish que lors de la réunion du FOMC. Un ajustement de la tendance à la faiblesse du dollar au cours du second semestre de l’année dernière a également été constaté avant la publication des données sur l’emploi aux États-Unis aujourd’hui.

En ce qui concerne la dépréciation du yen, les déclarations peu claires du gouverneur de la BOJ, M. Ueda, ont atténué les attentes du marché quant à une levée rapide des taux d’intérêt négatifs. Le tremblement de terre de la péninsule de Noto en 2024, qui s’est produit le 1er janvier, a également affaibli l’opinion du marché quant à une levée rapide des taux d’intérêt négatifs. Le yen montre également des signes de dépréciation, la devise croisée augmentant en même temps que le dollar américain et le yen.

Toutefois, il semble que les taux d’intérêt finiront par baisser à nouveau et que le dollar retournera à sa phase de faiblesse boursière. Même en cas de léger revirement, la stratégie de base devrait consister à vendre le dollar, et il est recommandé d’acheter des bons du Trésor américain, d’acheter des actions américaines, de vendre l’USD/JPY, d’acheter l’Aussie/USD et d’acheter le XAU (or)/USD. Les investisseurs étrangers commenceront à travailler demain, de sorte qu’ils peuvent rapidement se mettre en place et se déplacer. Si le marché évolue dans la direction prévue, suivez-le honnêtement, et s’il s’inverse une fois le règlement effectué, vous pourrez intervenir lorsqu’il recommencera à évoluer.

La semaine dernière, la tendance du marché était que ce “une fois le règlement effectué” se produise. Fondamentalement, nous observons l’affaiblissement du dollar dans la même direction que la semaine dernière, et cette semaine il y a deux publications consécutives de l’indice des prix jeudi et vendredi, donc en fonction des résultats, le dollar montera-t-il d’un cran ou baissera-t-il d’un cran ? Le dollar s’affaiblit-il encore ? Les résultats détermineront l’orientation du dollar.

Du côté des risques, en ce qui concerne le yen, le risque d’un retard dans la normalisation de la politique de la BOJ en raison du tremblement de terre de 2024 dans la péninsule de Noto est devenu évident. Si c’est le cas, le marché pourrait attaquer à nouveau en achetant des croisements de yens.