La paire euro-dollar a franchi à la baisse le seuil de soutien clé de 1,14.
Jusqu’à présent, elle évoluait dans une large fourchette comprise entre 1,14 et 1,21 environ.
Le fait de passer sous ce seuil signifie-t-il, d’un point de vue technique, que l’on peut désormais viser la zone 1,07-1,08 ?

Le durcissement de la politique monétaire de la Fed risque de déclencher une forte appréciation du dollar.
La détermination du président Trump à maîtriser l’inflation devrait également se répercuter sur le marché des changes.

La paire dollar-yen se rapproche à grands pas de son plus haut niveau de 2024, à 161,95 yens.
Alors que la Fed, sous la houlette de son nouveau président Warsch, a adopté une orientation restrictive et que la BCE affiche une volonté de lutter contre l’inflation, l’avenir des hausses de taux de la Banque du Japon reste incertain.
M. Tsutsui, président du Keidanren, qui soutenait jusqu’à présent les hausses de taux de la Banque du Japon, a lui aussi commencé à évoquer le risque de stagflation.

Ce changement transparaît également dans la formulation du communiqué. L’expression « les taux d’intérêt réels se situent actuellement à un niveau extrêmement bas » a été remplacée par « l’environnement monétaire actuel est accommodant ».
Même si l’orientation restrictive reste inchangée, la suppression du terme « extrêmement » revêt une grande importance.

Lundi, vers 23 h 07, le cours du dollar face au yen a chuté brutalement, mais selon les informations rapportées par TBS et JNN, le ministre des Finances Katayama s’est entretenu en ligne avec le secrétaire au Trésor américain Bessent.
Le plus haut de 2024, à 161,95 yens, étant imminent, un dépassement de ce seuil aurait pu entraîner une hausse brutale, notamment en déclenchant des ordres stop, mais l’annonce de l’entretien en ligne entre M. Katayama et M. Bessent a brusquement refroidi les ardeurs du marché.

Cependant, compte tenu du virage hawkish pris par les États-Unis sous la houlette du nouveau président de la Fed, ainsi que de l’orientation de la politique monétaire et des limites inhérentes à une hausse des taux d’intérêt au Japon, il pourrait s’avérer difficile de mettre un terme à la dépréciation du yen, même en intervenant.
M. Bessent en est sans doute parfaitement conscient.

Existe-t-il un moyen d’enrayer la dépréciation du yen ?
La seule solution réside dans une coordination avec les États-Unis, mais il est possible que ceux-ci ne donnent pas leur accord.

Si le cours franchit la barre des 162 yens, cela pourrait déclencher des ordres stop-loss et faire bondir le taux vers la fin de la fourchette des 162 yens, mais une intervention sur le marché des changes pourrait également avoir lieu simultanément.
En cas d’intervention, le cours baisserait probablement de 3 à 4 yens, mais une intervention de change à elle seule ne ferait que créer des opportunités d’achat sur le marché.

Même après cette annonce, le cours n’est pas descendu en dessous de 161 yens.
De plus, si une intervention est probable à la hausse, le plancher s’est relevé.
Je continue de tabler sur un renforcement du dollar.