M. Kevin Warsh est susceptible de devenir le prochain président de la Réserve fédérale américaine. Étant donné que l’on s’attendait jusqu’à présent à ce que le président de la Réserve fédérale soit une personne obéissant à 100 % aux directives du président Trump, la nomination éventuelle de M. Warsh pourrait surprendre et perturber les marchés. Concrètement, l’éloignement d’une politique monétaire ultra-accommodante pourrait entraîner une certaine instabilité sur les marchés financiers.
Cependant, les taux d’intérêt à long terme aux États-Unis devraient rester stables. En d’autres termes, cela pourrait être défavorable aux cryptomonnaies et aux matières premières, et le yen pourrait s’apprécier légèrement en raison de la stabilité des taux d’intérêt à long terme. Le dollar américain a chuté brutalement à la suite de l’action coordonnée entre le Japon et les États-Unis, appelée « contrôle des taux », mais le secrétaire américain au Trésor, M. Bessent, a lui-même déclaré qu’il n’y avait « absolument aucune intervention » et que « les États-Unis menaient une politique de dollar fort », ce qui a ramené la situation à son point de départ.
Il est probable que la coopération au « contrôle des taux » visait à éviter que la hausse des taux d’intérêt résultant de la dépréciation du yen japonais ne se répercute sur les taux d’intérêt à long terme américains, et que la déclaration en faveur d’un dollar fort visait à empêcher le marché obligataire américain, qui avait interprété les déclarations du président Trump comme une volonté des États-Unis de voir le dollar s’affaiblir, de se mettre à vendre des obligations américaines. En d’autres termes, ce qu’il faut protéger, c’est la hausse des taux d’intérêt américains. La dette américaine est colossale et une hausse des taux d’intérêt lui serait fatale.
Dans ce cas, il semble inévitable que le dollar s’affaiblisse par rapport à l’euro et au dollar australien, entre autres. La hausse du prix de l’or symbolisait l’inquiétude vis-à-vis du système financier. En ce qui concerne le dollar-yen, une position légèrement belliciste permettrait de le maintenir à un niveau élevé, mais il convient de rester vigilant face à la possibilité d’une chute brutale des cours boursiers. Il est souhaitable de vendre le dollar à découvert, sauf contre le yen.