L’eurodollar a dépassé 1,1670 en ce moment après que le directeur général de la BCE, M. Schnabel, a déclaré qu’il n’était pas en désaccord avec l’opinion selon laquelle la prochaine étape sera une hausse des taux, mais il est revenu à son niveau initial car une hausse des taux n’est pas prévue dans l’immédiat.
Toutefois, comme une baisse des taux américains est attendue, l’eurodollar devrait rester résistant étant donné que l’Europe finira par entrer dans une phase de hausse des taux après la fin de la phase de réduction.

Le yen a brièvement plongé sous les 155 ¥, en ligne avec la chute du Nikkei 225, mais cela n’a pas duré longtemps, et les taux d’intérêt à long terme américains ont réagi à la hausse des taux d’intérêt à long terme japonais en augmentant, ce qui a provoqué un raffermissement du dollar-yen, ce qui est étrange.
L’euroyen a franchi le plus haut du 20 novembre à 182,00 yens et a progressé jusqu’à 182,15 yens. Depuis, le yen a été quelque peu repoussé par des prises de bénéfices, mais la tendance à la vente du yen est forte.

Le gouverneur Ueda s’est exprimé lors d’une conférence en ligne avec Martin Wolf du FT et a déclaré que les entreprises japonaises avaient survécu aux tarifs douaniers de Trump.
Ils peuvent donc augmenter les taux, mais une hausse de 0,25 % est déjà prise en compte à 90 % et ne devrait pas avoir d’impact sur le marché.

Dans ce cas, comment arrêter la dépréciation du yen ?
Le gouvernement envisage peut-être d’intervenir, mais l’intervention qui a fonctionné l’année dernière et l’année précédente était en grande partie due à la compétence du trésorier Kanda.
Il est difficile de croire que la vente de yens s’arrêtera sous le gouvernement actuel, qui préconise une politique fiscale expansionniste.

Le yen n’a pas augmenté lorsque le gouverneur Ueda a suggéré de relever les taux d’intérêt, mais la hausse des taux dans un contexte de préoccupations budgétaires croissantes a stimulé les taux d’intérêt à long terme, qui s’approchent enfin du seuil critique de 2 %.
Le franchissement de ce seuil pourrait accélérer la dépréciation du yen plutôt que son appréciation.

Alors que la réunion de politique générale de la BoJ aura lieu cette semaine, nombreux sont ceux qui pensent qu’une hausse des taux ne modifiera pas la tendance à l’affaiblissement du yen.
Cependant, tout comme le dollar américain a été vendu après que la réunion du FOMC, qui était attendue comme hawkish, s’est transformée de manière inattendue en colombe, il y a aussi la possibilité de quelques turbulences.
Nous aimerions aborder la réunion sans prendre de décision.