La semaine dernière, l’attention s’est portée sur le discours du président Powell, vendredi à 23h00.

Le point clé était de savoir s’il déclarerait une baisse des taux d’intérêt en septembre à Jackson Hole. Comme pour répondre aux attentes des participants au marché, il a déclaré sans équivoque que « le moment est venu de réduire le taux directeur ». Toutefois, le résumé de la réunion du FOMC suggère que le début de la baisse des taux de septembre était presque définitif.

Le marché s’attendait à une baisse des taux de 0,5 % en septembre, mais la probabilité d’une récession aux États-Unis a également diminué, car les ventes au détail ont été beaucoup plus fortes que prévu, et le taux devrait se contenter d’une baisse de 0,25 %. Toutefois, comme il s’agit d’une étape importante dans le processus d’évolution de la politique monétaire américaine vers une réduction, la réaction du marché a été plus forte que prévu et la baisse de l’USD/JPY a été étonnamment importante.

La réunion de Jackson Hole rassemble les gouverneurs des banques centrales des principales économies, mais le gouverneur japonais Ueda participait à une session à huis clos de la Chambre des représentants et de la Chambre des conseillers. Au cours de ce long entretien, le gouverneur Ueda a expliqué qu’« il n’y a pas de changement dans notre position de base qui consiste à ajuster le degré d’assouplissement monétaire une fois que les perspectives en matière d’économie et de prix sont généralement réalisées », ce qui indique qu’il n’y a pas de changement dans la position exprimée lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion de politique générale de la Banque du Japon, le 31 juillet. Le vice-gouverneur Uchida s’est montré plutôt « hawkish », selon le point de vue, lorsqu’il a déclaré que la Banque ne relèverait pas les taux d’intérêt lors de fluctuations majeures du marché, mais que sa déclaration était appropriée et que la Banque procéderait à des ajustements de politique une fois que les perspectives en matière de prix se réaliseraient.

Le projet de rachat de Seven & i par le géant canadien de la distribution Alimantasion Kushtar peut également avoir contribué à la vigueur du yen. Si ce rachat devait se concrétiser, il se traduirait probablement par un achat de yens de plus de 6 000 milliards de yens. Toutefois, même si l’opération de fusion et d’acquisition se concrétise, il sera trop tôt pour que le marché fixe le prix d’achat et il ne s’agira que d’une réaction temporaire du marché, mais une énorme opération d’acquisition se matérialisera sur le marché et le dollar continuera à s’affaiblir.