Lors de la réunion du comité de politique monétaire de la Banque du Japon, aucune modification de la politique n’a été décidée, mais le membre du comité, M. Takada, a préconisé une hausse des taux d’intérêt à 1,0 %. Dans son rapport sur les perspectives économiques, la Banque du Japon a relevé ses prévisions de croissance pour 2026 à 1,0 % (contre 0,7 % précédemment).
Lors de la conférence de presse, le gouverneur Ueda s’en est tenu à des réponses prudentes, sans donner d’indications sur la prochaine politique monétaire. Le gouverneur Ueda a deux priorités en tête : la dépréciation du yen et la hausse des taux d’intérêt à long terme au Japon. La réponse à la dépréciation du yen est classique et passe par l’envoi d’un message hawkish afin d’anticiper les prévisions du marché qui tablent sur une hausse des taux en juillet.

En revanche, la réponse à la hausse des taux d’intérêt à long terme est plus complexe. Une approche restrictive semble efficace pour contenir l’inflation future, mais si l’accent mis sur la hausse des taux d’intérêt laisse présager une nouvelle augmentation des taux à l’avenir, cela exercera une pression à la hausse sur les taux d’intérêt à long terme.

Alors que l’on s’attendait à ce que la Banque du Japon intervienne sur le marché des changes pour contrer la dépréciation du yen, le dollar s’est apprécié à environ 159,22 yens après la conférence de presse du gouverneur de la Banque du Japon, avant de chuter brutalement à environ 157,33 yens sous l’effet de ventes massives. Des informations ont circulé selon lesquelles il s’agissait de « prises de bénéfices sur les positions longues en dollars par de grands acteurs », mais l’évolution des cours a fait penser à une « intervention ».

Ni le ministre des Finances Katayama ni le directeur général des finances Mimura n’ont souhaité s’exprimer sur cette intervention. Il s’agit probablement d’une stratégie visant à susciter la méfiance du marché. Il faudra attendre la publication, à la fin du mois, du rapport sur les opérations de stabilisation du marché des changes pour en avoir le cœur net, mais au vu de l’ampleur de l’intervention, il est possible qu’elle ait atteint entre 1 000 et 1 500 milliards de yens. Il serait peut-être prématuré de considérer cela comme une opportunité d’achat et de prendre des positions longues.