M＆A（兼并与收购）

公司的价值由其净现值决定

企业并购时的价值不是根据会计账面价值计算的，而是根据财务概念计算的。 换句话说，当前企业价值/业务价值是目标企业（业务）未来产生的FCF（自由现金流）的现值。 这可以解释为，对收购公司而言，这只不过是投资的净现值（NPV）。 因此，企业价值的计算是基于用加权平均资本成本对未来某一特定时期产生的自由现金流进行折现。

什么是加权平均资本成本（WACC）？

加权平均资本成本（WACC）是公司为发展业务而筹集的资本的加权平均值，可分为他人资本和权益资本，由于两者的收益率和风险程度不同，因此两者的加权平均值也不同。 由于加权平均资本成本（WACC）不仅指并购时投资者要求的收益率，也指正常情况下投资者要求的收益率，因此净现值>0也是衡量管理是否完善的有效指标，通过用加权平均资本成本（WACC）对自由现金流进行折现，可以计算出单个公司的价值并得出转让价格。 通过用加权平均资本成本对自由现金流进行贴现，可以计算出单个公司的价值并得出转让价格。

估值

由于公司价值是由净现值决定的，因此股价的计算并不完全基于税法或账面价值，也是由财务决定的。 在实践中，通常采用多种方法进行估值，而不仅仅是净现值。

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