M＆A（兼并与收购）

什么是DCF（贴现现金流）法？

公司拥有各种资产，包括现金和存款。 公司还利用股权/其他资本来积累资产。 公司的价值在于其资产产生的现金。 航空业就是如此。 因此，单个公司的价值是通过计算其所持资产产生的未来现金流的现值之和来计算的。 下图为现金流量图。

通过这种方法，企业（业务）的价值是通过将其未来产生的现金流用一定值的贴现因子贴现来确定的。 换句话说，单个公司的价值基础是由产生现金流的资产（资产负债表的借方）决定的。 反之，在上述航空业的例子中，如果A公司和B公司的业务几乎相同，资产结构相似，但经营业绩却大相径庭，那么A公司和B公司的价值就会因用于折现业务产生的现金流的折现系数不同而波动。

FCF（自由现金流）

根据上述方法，如果公司管理层希望提高公司价值，首先必须使现金流最大化，这是公司价值的分子。 其次，对企业产生的现金流进行折现的分母是折现系数，因此必须使折现系数最小化。 为了使贴现因子最小化，必须优化资产风险和财务风险之间的平衡，实际上，现金流最大化和贴现因子最小化之间存在联系，因此在一定风险下产生稳定的现金流非常重要。 这就是在一定风险水平下产生稳定现金流的重要性。

使用DCF方法计算价值

当您想知道公司的价值时，我们可以根据公司的财务报表使用DCF方法计算其价值，这对于考虑并购的管理者和利益相关者来说是非常值得推荐的。 此外，将来想出售公司的管理者也可以通过DCF法计算并了解公司的价值，从而在将来出售时获得更高的出售价格。

并购文件《成功并购简编》