M＆A（Mergers and Acquisitions)

M&A取引における黄金株の役割を解明する

– 黄金株、または特別株として知られるものは、特定の株主に特権的な権利を与える独特の株のクラスであり、しばしば政府や設立者によって保有され、重要な資産や産業のコントロールを維持するために使用されます。
– M&A取引では、黄金株は戦略的ツールとして利用され、意思決定への影響を与えたり、国家的な利益を保護したり、敵対的な買収を防止したりするために使用され、取引の構築と交渉の重要な側面となります。
– 黄金株に関連する法的枠組みや影響を理解することは、買収する企業やターゲット企業の両方にとって重要であり、M&A取引の結果と成功に大きな影響を与える可能性があります。

黄金株を活用したM&A戦略：重要な洞察と戦略

これは、今の経営陣が特別株を発行することによって経営権を握ることができる株式を意味しています。例えば、外部の投資家が株式の買い集めをして敵対的なＭ＆Ａを目論んだりした時には、その特別株の発行によって、今の経営者が議決権の８０%以上を常に覚悟できるようにするのです。他の人にどうしても経営権を渡したくない、という場合にはこの黄金株の発行を行うことがあります。しかしこれにもデメリットというものがあります。それは、この特別株の存在で、他の株主たちの意向とか議決権というものが無駄になってしまうのです。ですから多くの投資家の支持をなかなか集めることができない、というリスクもあるでしょう。このような状況から日本の黄金株を採用している会社の数は非常に限られています。

M&Aにおける黄金株の役割を理解する

– 黄金株は通常、特定の株主（政府機関や設立者など）に発行され、合併や買収、企業統治の変更など、特定の戦略的決定に対する拒否権を与えます。
– これらの株は、国家の安全保障や公共の利益にとって重要とされる産業（通信、防衛、エネルギーなど）でよく使用され、重要なインフラを保護するために政府の介入が行われることが一般的です。
– M&A取引において、黄金株の存在は交渉と規制承認の複雑さを増し、すべての関係者が注意深く対処する必要があります。

M&Aにおける黄金株の戦略的含意

– 買収する企業にとって、ターゲット企業における黄金株の存在は、取引価値や統合計画への潜在的な影響を評価するための詳細なデューデリジェンスを必要とする場合があります。
– 一方、ターゲット企業は、黄金株の影響を株主構造やガバナンスに考慮に入れる必要があり、これは株主へのリターンや戦略的な選択肢の追求に影響を与える可能性があります。
– M&A契約での黄金株の取り扱いを交渉することは、法的、規制、商業的要因を注意深く考慮する必要があり、政府当局や他の利害関係者との複雑な議論を含むことが一般的です。

黄金株の活用事例であるfacebook

黄金株を発行している会社として有名なのが、あるアメリカのSNS会社です。この会社は世界シェア１位なので、常にＩＴ業界の中でＭ＆Ａの対象となってきました。中には投資ファンドを利用して、無理やりにでも会社買収をしようという動きもあったのです。しかし黄金株のおかげで、創業者が経営の力を溜まっています。アメリカでは、もしその会社の技術が軍事的に利用される可能性がある会社には、積極的に黄金株の発行を認めています。日本で黄金株の発行が許可された例としては、あるロボット支援会社です。これは大学の研究機関がベースになった会社だったので、経営者が変わると大きな進展が見込まれないと判断される結果となりました。