Los mercados se muestran inquietos ante el impacto que podría tener la amortización de la compra de bonos del Estado a largo plazo por parte del ministro de Hacienda Bessent.
La subida del euro frente al dólar es moderada, pero el repunte del oro y las criptomonedas es espectacular.
En cuanto a las criptomonedas, aunque el presidente Trump ha declarado que Estados Unidos está considerando adquirirlas como reservas de divisas, es probable que esté comprando personalmente grandes cantidades de ellas a precios bajos.

Ante las noticias de que podría utilizarse el presupuesto del Fondo General para la recompra de bonos, los tipos de interés a largo plazo estadounidenses han caído, y el tipo de cambio del dólar frente al yen también se ha debilitado, pasando de situarse en torno a los 159,20 yenes a situarse por debajo de los 159,00 yenes.
Según han declarado dos altos cargos del Tesoro de EE. UU., existe la posibilidad de recurrir a la TGA (cuenta general), cuyo saldo ronda el billón de dólares; en tal caso, no sería necesario emitir más bonos del Estado a corto plazo por el momento.

La compra de bonos a largo plazo por parte del Sr. Bessent acortará inevitablemente el plazo de financiación de EE. UU.
Aunque la financiación centrada en los bonos a corto plazo evoca una situación de «vivir al día» y no suele considerarse deseable, es probable que se opte por evitar la financiación a tipos de interés a largo plazo elevados y se opte por la financiación mediante bonos a corto plazo con tipos más bajos.

En este contexto, cobra especial importancia el presidente de la Reserva Federal, el Sr. Warsh.
Si se elevan los tipos de interés oficiales, a Estados Unidos le resultará difícil obtener financiación.
Se espera con gran expectación que impulse la flexibilización monetaria.

Y es probable que proceda a bajar los tipos de interés. Existe la posibilidad de que se acerque un escenario en el que el dólar sufra una fuerte caída.
En la actualidad, dado que las medidas provisionales, aunque impliquen el uso temporal del presupuesto general, deberán ser repuestas tarde o temprano mediante la recaudación de impuestos o la emisión de deuda pública, parece probable que el mercado vuelva a la normalidad tarde o temprano.

Esta semana tendrá lugar el anuncio de las sanciones económicas a Irán por parte del Sr. Bessent, así como la reunión de Jackson Hole.
La atención se centrará especialmente en el discurso del presidente de la Reserva Federal, el Sr. Warsh, en la reunión de Jackson Hole, aunque los tipos de interés a largo plazo de EE. UU. han subido debido a la agitación del mercado.
La clave estará en si el contenido de su intervención logrará calmar los ánimos.