El presidente Trump envió una carta imponiendo un arancel recíproco del 25 % a Japón y la publicó en su propia red social Truth Social. El hecho de que Japón fuera el primero en aparecer en la lista demuestra el fuerte descontento que siente hacia este país.
El impacto de los aranceles del 25 % en la economía japonesa es enorme, ya que incluso la exportación de automóviles, que tienen un bajo margen de beneficio, dejaría de ser rentable. Las empresas podrían fabricar localmente, pero la producción industrial en Japón disminuiría, lo que reduciría el PIB y ejercería presión a la baja sobre los salarios. De hecho, los fabricantes de automóviles japoneses apenas han repercutido los aranceles en los precios.

La reacción del mercado el 2 de abril, día de la apertura, fue una apreciación del yen. Sin embargo, se partía de la premisa de que las acciones bajarían y se produciría una aversión al riesgo. En esta ocasión, dado que las acciones japonesas y estadounidenses se mantienen relativamente estables, es posible que se produzca una reacción de depreciación del yen, tal y como se describe en los libros de texto, reflejando la mejora de la balanza comercial entre Japón y Estados Unidos (reducción del déficit estadounidense) y el aumento de las inversiones de Japón en Estados Unidos.

Si se impone un arancel del 25 %, el sector exportador japonés, que depende en gran medida de la economía estadounidense, se verá muy afectado. Probablemente esto supondrá un factor de presión a la baja de alrededor del 1 % del PIB, y dado que la tasa de crecimiento potencial se sitúa en torno al 0 %, existe el riesgo de que se produzca un crecimiento negativo de forma constante. Si se produce una desaceleración del crecimiento y un aumento del gasto público en el futuro, comenzarán a surgir dudas sobre la capacidad de Japón para soportar una deuda acumulada que supera el 200 % del PIB.
Según los libros de texto de economía, cuando se imponen aranceles, la moneda se debilita, por lo que es muy probable que aumente el riesgo de una subida del dólar frente al yen.

Las encuestas de opinión realizadas este fin de semana apuntan a que la coalición gobernante tendrá dificultades en las próximas elecciones al Senado y a que crecerá la fuerza conservadora emergente, que aboga por una política fiscal expansiva, lo que ha provocado un aumento de los tipos de interés en el sector a muy largo plazo. Es posible que haya comenzado la venta del yen debido a la preocupación por el deterioro de las finanzas.
El mercado ha mostrado un gran interés por los aranceles de Trump y la política monetaria estadounidense, pero parece que se está cansando un poco de estos temas y es posible que en el futuro se preste más atención a los fundamentos económicos de Japón.

Por otra parte, el ministro de Hacienda, Bessent, ha declarado que «el euro subirá». El ministro cree que, debido a la moderación de la inflación en Estados Unidos, tarde o temprano los tipos de interés oficiales estadounidenses bajarán, lo que motivará una apreciación del euro y una depreciación del dólar.
Si se combinan ambos factores, se prevé una subida del euro frente al yen. Esta semana no hay publicaciones de indicadores económicos importantes. Tanto el dólar como el yen cruzado parecen que mantendrán una cotización estable.