En una entrevista concedida a Bloomberg, el secretario del Tesoro estadounidense, Bessent, declaró sobre Japón: “Hablé con el gobernador Ueda y Japón necesita frenar su problema de inflación.
Incluso declaró que el BOJ está ‘detrás de la curva'”. Afirmó que la política monetaria de Japón ha afectado a otros mercados (de ahí el elevado tipo de los bonos estadounidenses a 30 años).

En cuanto a las divisas, señaló que la depreciación del yen se invertiría si el gobierno se ocupara de la subida de los precios y elevara los tipos de interés.
Esto podría interpretarse como que a EE.UU. le incomoda que Japón no se ocupe de la inflación, y es probable que esto presione al Banco de Japón en su próxima reunión.
Sin embargo, que el BoJ esté dispuesto a subir los tipos de interés de inmediato es algo que probablemente quede muy lejos, como se vio en la reciente conferencia de prensa del gobernador Ueda. De ser así, llevará tiempo corregir la debilidad del yen.

Por otro lado, en lo que respecta a EE.UU., dijo que era muy posible un recorte de los tipos del 0,5% en septiembre y llegó a afirmar que el tipo de interés oficial estadounidense debería situarse entre el 1,50 y el 1,75% por debajo. Si ése es el nivel de tipos de interés que desea EE.UU., el dólar podría seguir vendiéndose.

Al mismo tiempo, el Sr. Bessent propuso cuatro condiciones para el próximo presidente de la Fed.

(1) Alguien que pueda ganarse la confianza del mercado.
(2) Capacidad para analizar datos económicos complejos.
(3) Capacidad de gestión para alcanzar el consenso en el FOMC.
(4) Capacidad de prever el futuro con aguda clarividencia.

Se trata de requisitos muy sencillos, y no estamos diciendo que se trate de alguien que pueda hacer frente a las intenciones del presidente Trump. El nombre del director Waller está surgiendo en las primarias, pero podría serlo si se aplican las cuatro condiciones anteriores.

En renta variable, el índice Nikkei 225 alcanzó nuevos máximos gracias al auge de la IA en EE.UU., mientras que valores como SoftBank y Nintendo registraron importantes ganancias.
Sin embargo, existe la preocupación de que la economía estadounidense se ralentice, como sugiere el reciente informe sobre el empleo en Estados Unidos.
Aunque parece haber una desconexión entre la economía real y los precios de las acciones, se trata de un fenómeno habitual en el mercado bursátil, ya que la configuración de recesión = relajación monetaria = subida de los precios de las acciones.

La cuestión es si hay que vender el dólar, teniendo en cuenta la ralentización de la economía estadounidense, o si hay que vender el yen basándose en el buen comportamiento de las cotizaciones y adoptar un enfoque de riesgo.
La opinión es que aunque el dólar esté temporalmente fuerte, es probable que un recorte de los tipos de interés estadounidenses esté esperando entre bastidores y el dólar caerá, pero también es difícil vender el dólar en este mercado de valores estadounidense tan fuerte.
Dependiendo de los datos de empleo, es posible que el dólar vuelva a subir y se sitúe en torno a los 150 yenes.

El próximo foco de atención es la reunión de Jackson Hole, que tendrá lugar del 21 al 23 de agosto.
Habrá una concentración de preguntas de los medios de comunicación al gobernador Ueda y al presidente Powell. Es probable que la presión sobre el yen para que se fortalezca continúe durante algún tiempo.