Les marchés financiers se tournent désormais vers la France.
Sur les marchés internationaux, l’écart de taux entre l’obligation d’État française à 10 ans et l’obligation allemande de référence à 10 ans a dépassé 1,3 %, ce qui s’apparente à une version française du « choc Truss ».
Au vu de la situation des obligations françaises, l’Euroswiss et d’autres paires euro-croisées sont en mouvement.
Sous l’effet des turbulences sur le marché des obligations d’État françaises, l’Euroswiss a chuté brutalement, enregistrant une baisse de pas moins de 150 points en une seule journée.

Au cours de la séance asiatique d’aujourd’hui, l’euro-dollar a chuté jusqu’à 1,1161.
La confusion sur le marché des obligations d’État françaises et les manifestations de grande ampleur qui ont eu lieu ce week-end en France semblent avoir eu un impact direct.

Le marché de l’euro-franc suisse présente une position longue.
La Suisse maintenant son taux d’intérêt à zéro, elle semble constituer une bonne opportunité de « carry trade ».
Cependant, les fondamentaux solides de la Suisse ne freinent pas les afflux de capitaux vers ce pays, même avec un taux d’intérêt de 0 %.

Un autre facteur influant sur les marchés est celui des bons du Trésor américain. Leur rendement a rebondi jusqu’à 5,31 %.
Suite aux résultats décevants des statistiques de l’emploi de la semaine dernière, les taux avaient temporairement baissé jusqu’à 5,16 %, avant de remonter vers 5,30 % en fin de séance ; mais ils viennent désormais d’atteindre un nouveau plus haut.

Le marché des bons du Trésor américain semble être entré dans une tendance baissière (les taux d’intérêt, quant à eux, suivent une tendance haussière).
Dès que les taux baissent légèrement, des ventes sur rebond (des positions visant une hausse des taux) interviennent immédiatement.
Les taux américains à long terme semblent encore appelés à augmenter, et la hausse des taux américains entraîne une baisse de la paire euro-dollar.

La paire dollar-yen devrait s’apprécier, mais la moyenne mobile à 200 jours se situe désormais à 158,45 yens.
Si ce niveau venait à être clairement dépassé, la tendance pourrait s’inverser, mais des ventes persistantes se manifestent, ce qui conduit à une situation de stagnation.
Une intervention sur la paire dollar-yen pourrait intervenir à un moment donné, et une intervention verbale de la part de M. Katayama semble également probable.

Le Premier ministre Takaichi a déclaré : « D’une manière générale, la sous-évaluation du yen pose problème », mais ses autres déclarations n’ont pas changé.
La réduction de la TVA sur les denrées alimentaires sera mise en œuvre, mais le financement n’a pas été défini jusqu’au bout.
Même si l’on affirme verbalement « Je ne suis pas une partisanne de la reflation », si l’on se comporte comme tel, on est une partisanne de la reflation.

Par conséquent, même si la situation en Europe ne s’aggrave pas davantage cette semaine, il semble possible que l’euro face à la livre suisse connaisse une nouvelle baisse.
En conséquence, nous considérons que l’euro face au yen devrait également suivre cette tendance baissière.