La réunion du FOMC de la semaine dernière s’est soldée par une baisse des taux de 0,25 %.
Le graphique à points sous les projecteurs suggérait deux autres baisses de taux avant la fin de l’année et, en ce sens, il était plus pessimiste que le marché ne le supposait, mais le président Powell est resté optimiste lors de sa conférence de presse et a déclaré que cette baisse de taux était une “baisse de taux liée à la gestion des risques”.
Il a déclaré qu’il ne voulait pas vraiment réduire les taux, mais qu’il valait mieux le faire à la lumière de divers facteurs, y compris la pression exercée par l’administration ? Il a donné cette impression.

Comme la direction du graphique à points et celle du président sont complètement opposées, le marché a été désorienté et le dollar a plongé, avant d’être massivement racheté.
Cependant, un président qui reflétera les vues du président Trump sera finalement nommé. Lorsque cela se produira, quelqu’un comme Stephen Milan interviendra avec trois baisses de taux consécutives de 0,5 %.
Cette dernière résistance du président Powell sera-t-elle la dernière ?

Le dollar s’est fortement redressé, mais le FOMC a semblé laisser entendre qu’il serait vendu après les ajustements de position.

Vendredi, la réunion de politique monétaire de la BoJ s’est tenue et a créé la surprise en laissant le taux directeur inchangé à 0,5 %, mais les membres Tamura et Takata ont plaidé en faveur d’une hausse de 0,25 %.
La BoJ a également décidé de vendre ses participations dans les ETF et les REIT.
Ces facteurs ont entraîné une baisse temporaire de l’USD/JPY à environ 147,20 yens.

Toutefois, même si les commissaires Tamura et Takata insistent sur une hausse des taux, il n’est pas certain que la BoJ relève ses taux à court terme (au minimum en octobre).
Le gouverneur Ueda a déclaré que l’impact des droits de douane pouvait être surmonté, mais que l’incertitude demeurait. En outre, les ETF seront vendus, mais à un peu plus de 600 milliards de yens par an, un calcul qui prendra plus de 100 ans étant donné que le total des ETF s’élève à plus de 70 000 milliards de yens.
En d’autres termes, l’impact sera négligeable.

Il ne sera pas suffisant pour empêcher le yen de s’affaiblir, mais il permettra probablement d’éviter une situation où le yen s’effondrerait pendant un certain temps.
Il est probable que les fluctuations se poursuivent pendant un certain temps encore.