La riunione del FOMC della scorsa settimana è stata estremamente insolita.
Il nuovo presidente della Fed, Walsh, al suo esordio, ha negato l’esistenza di una «forward guidance» e il comunicato stampa conteneva solo i fatti strettamente necessari.
Dallo «dot plot» emerge che nove membri del Consiglio hanno sostenuto un aumento dei tassi entro la fine dell’anno: uno a favore di tre aumenti, cinque a favore di due e tre a favore di uno.

Durante la conferenza stampa, il presidente ha affermato in modo estremamente semplice che il compito della Fed è «garantire la stabilità dei prezzi», concentrandosi esclusivamente su questo punto e arrivando addirittura a dichiarare: «Fare previsioni sul futuro non rientra tra i nostri compiti».
Nel complesso, il contenuto è risultato estremamente restrittivo e, per dirla in termini estremi, sembra che la Fed sia disposta ad aumentare i tassi tutte le volte necessarie per raggiungere l’obiettivo di inflazione del 2%.
Probabilmente molti operatori di mercato erano in attesa con posizioni lunghe sul dollaro.

Nel Regno Unito, il sindaco di Manchester, Burnham, ha vinto le elezioni suppletive per la Camera dei Comuni. Sarà probabilmente considerato uno dei principali candidati alla successione del primo ministro britannico Starmer.
Sebbene la confusione politica nel Regno Unito tenda a favorire la vendita della sterlina, è molto probabile che, dato che il signor Burnham proponga una politica economica relativamente solida e si avvalga della consulenza di economisti di spicco come Jim O’Neill, la sua elezione non determini una vendita della sterlina.

Tuttavia, lo stratega di Goldman Sachs, Stuart Jenkins, ha sottolineato in un rapporto destinato alla clientela che «la sterlina è sopravvalutata dal punto di vista dei fondamentali e che la Brexit ha molto probabilmente ridotto il suo valore equo di circa il 6%».
Ha aggiunto che, dopo una forte ripresa in termini reali, «la sterlina è la valuta più sopravvalutata tra quelle del G10».
Poiché la Banca d’Inghilterra è relativamente accomodante, sembra probabile che in futuro la vendita della sterlina contro il dollaro diventi un’operazione privilegiata dagli speculatori.

La Banca del Giappone ha aumentato oggi il tasso di riferimento di 0,25 punti percentuali, portandolo all’1,00%.
Tuttavia, poiché la modifica della politica monetaria era ampiamente prevista, l’impatto sui mercati è stato pressoché nullo.

Il prossimo aumento dei tassi sembra ancora piuttosto lontano. Alcuni operatori di mercato ritengono che siano esauriti gli strumenti per arrestare il deprezzamento dello yen.
Tenendo conto di ciò, si ritiene che il cambio dollaro-yen abbia un notevole potenziale al rialzo.

Inoltre, il mercato azionario giapponese sta assumendo i contorni di una bolla.
È comprensibile che i titoli legati all’intelligenza artificiale siano al centro dell’attenzione, ma i loro prezzi sono comunque troppo elevati.
Si ritiene che siano in molti a voler trovare una via d’uscita.