Si è appreso che gli Stati Uniti hanno respinto le condizioni di cessate il fuoco proposte dall’Iran, il che ha riacceso gli acquisti di dollari in un clima di avversione al rischio.

Sia gli Stati Uniti che l’Iran stanno ancora cercando una via di pace senza esaurire le proprie risorse; in altre parole, proprio perché non si trovano in una situazione di estrema urgenza, i negoziati sembrano destinati a protrarsi a lungo.

Il tallone d’Achille di Trump sono le elezioni di medio termine, mentre per l’Iran è il colpo economico causato dal rallentamento delle esportazioni di petrolio.
Il periodo di tregua tra Israele e Libano sta per scadere, ma qualora dovessero riprendere i combattimenti, si assisterà probabilmente a un forte aumento della propensione alla sicurezza.
In una prospettiva di lungo periodo, l’indebolimento del dollaro rimane l’asse portante, ma questa settimana sembra che si registrerà un aumento degli acquisti di dollari.

Per quanto riguarda il cambio dollaro-yen, il Ministero delle Finanze giapponese ha effettuato interventi di vendita di dollari e acquisto di yen per due settimane, ma sia la portata che la frequenza di tali interventi sono state insufficienti e il cambio non è sceso al di sotto della soglia dei 155 yen.
Con questo approccio, una volta terminato l’intervento, gli ordini di acquisto faranno rimbalzare il corso al rialzo, arrestando immediatamente il calo e portando il mercato da una fase di stallo a un graduale rialzo.
Come già affermato la scorsa settimana, è una strategia insensata investire oltre l’1% del PIL nel mercato valutario se l’unico risultato è quello di guadagnare tempo.

Anche questa settimana i mercati si muoveranno in funzione della situazione in Iran, ma è evidente che, a parte le oscillazioni dettate dai titoli dei giornali, si tratterà in definitiva solo di una proroga del cessate il fuoco;
si assisterà quindi a un passaggio da un clima di stallo a una propensione al rischio.
Nel breve termine il dollaro è forte, ma al momento si tratta solo di una fase di aggiustamento; nel medio-lungo termine, il dollaro subirà probabilmente delle vendite.