In un’intervista a Bloomberg, il Segretario del Tesoro USA Bessent ha detto del Giappone: “Ho parlato con il Governatore Ueda e il Giappone ha bisogno di contenere il problema dell’inflazione.
Ha persino affermato che la BOJ è ‘indietro rispetto alla curva'”. Ha affermato che la politica monetaria del Giappone ha influenzato altri mercati (da qui l’elevato tasso obbligazionario statunitense a 30 anni).

Per quanto riguarda i cambi, ha osservato che il deprezzamento dello yen si sarebbe invertito se il governo avesse affrontato l’aumento dei prezzi e avesse aumentato i tassi di interesse.
Questo potrebbe significare che gli Stati Uniti sono infastiditi dall’incapacità del Giappone di affrontare l’inflazione, e questo probabilmente metterà sotto pressione la BoJ per la prossima riunione.
Tuttavia, è probabile che la BoJ sia pronta ad aumentare immediatamente i tassi di interesse, come si è visto nella recente conferenza stampa del Governatore Ueda. Se così fosse, ci vorrà del tempo per correggere la debolezza dello yen.

D’altra parte, per quanto riguarda gli Stati Uniti, ha affermato che un taglio dei tassi dello 0,5% a settembre è abbastanza possibile e si è spinto fino a dire che il tasso politico statunitense dovrebbe essere inferiore dell’1,50-1,75%. Se questo è il livello dei tassi di interesse che gli Stati Uniti desiderano, il dollaro potrebbe cedere ulteriormente.

Allo stesso tempo, Bessent ha proposto quattro condizioni per il prossimo presidente della Fed.

(1) Una persona in grado di conquistare la fiducia del mercato.
(2) Capacità di analizzare dati economici complessi.
(3) Capacità di gestione per raggiungere il consenso del FOMC.
(4) Capacità di prevedere il futuro con grande lungimiranza.

Si tratta di requisiti molto semplici, e non stiamo dicendo che si tratta di una persona in grado di affrontare le intenzioni del Presidente Trump. Il nome del Direttore Waller sta emergendo nelle primarie, ma potrebbe essere così se si applicano le quattro condizioni di cui sopra.

Nel settore azionario, l’indice Nikkei 225 ha toccato nuovi massimi grazie al boom dell’AI negli Stati Uniti, mentre titoli come SoftBank e Nintendo hanno registrato guadagni significativi.
Tuttavia, si teme un rallentamento dell’economia statunitense, come suggerito dal recente rapporto sui posti di lavoro negli Stati Uniti.
Anche se sembra esserci uno scollamento tra l’economia reale e i prezzi delle azioni, si tratta di un fenomeno comune nel mercato azionario, in quanto l’impostazione di recessione = allentamento monetario = aumento dei prezzi delle azioni.

La questione è se vendere il dollaro, tenendo conto del rallentamento economico degli Stati Uniti, o se vendere lo yen sulla base della forte performance dei prezzi azionari e adottare un approccio di rischio.
L’opinione è che, anche se il dollaro è temporaneamente forte, è probabile che un taglio dei tassi d’interesse statunitensi sia in agguato e il dollaro scenderà, ma è anche difficile vendere il dollaro in questo mercato azionario statunitense forte.
A seconda dei dati sull’occupazione, è possibile che il dollaro salga di nuovo a circa 150 yen.

Il prossimo punto focale è la riunione di Jackson Hole, che si terrà dal 21 al 23 agosto.
Ci sarà una concentrazione di domande da parte dei media al Governatore Ueda e al Presidente Powell. È probabile che la pressione sullo yen per rafforzarsi continui per qualche tempo.