M＆A（Mergers and Acquisitions)

M&Aリスケジュールの航海：適応と成功の戦略

– リスケジュールの理解: M&A取引の文脈でリスケジュールの概念を理解する。
– リスケジュールを影響する要因: リスケジュールに至る様々な要因と、それが取引ダイナミクスに与える影響を探る。
– 効果的なリスケジュール戦略: 取引の成功を確保するためのリスケジュールシナリオの管理と航海の鍵となる戦略を学ぶ。

リスケ(リスケジュール)とは、融資・ローンなどの返済が困難となった場合に、銀行や各種金融機関に対して当初の借入れ条件の変更をすることを言います。会社の資金調達や支払いの期日または債権処理のスケジュールなどを、当初設定した日程から見直して再度調整して決定するのです。業績の悪化や販売先の倒産等により交渉次第となりますが、返済額の減額や返済猶予などが行われ返済予定を再計画することを「リスケ」と言うのです。会社の多くはきちんと計算されたキャッシュフローで成り立っていて、そのスケジュールが崩れてしまうならば不渡りを出してしまったり、取引先への支払い従業員の給与、株主の配当に影響が出てしまいます。ですから会社は事前に資金計画をきちんと行う必要があるのです。Ｍ＆Ａや会社売却においてはその資金の受渡期日が重要な意味を持ち、その資金繰りによって今後の企業活動に大きく影響与えます。ですから日程には注意を払って綿密に計画したり、状況に応じて変更することによって最も良い条件を引き出すことが必要になります。

リスケジュールの理解

M&A（企業の合併・買収）の世界では、リスケジュールとは、初期合意が得られた後、取引の完了前にタイムラインや条件を変更するプロセスを指します。これには、クロージング日の延期、条件の再交渉、または取引構造の一部を再検討することが含まれます。リスケジュールはM&A取引でよく見られるものであり、規制上の障害、資金調達の課題、または取引に関与するいずれかの当事者に影響を与える予期せぬ出来事など、さまざまな要因によって引き起こされる可能性があります。

リスケジュールを影響する要因

M&A取引をリスケジュールする決定に影響を与える要因はいくつかあります。反トラスト承認や政府の審査などの規制上の考慮事項は、クロージングのタイムラインを延長し、リスケジュールが必要になる可能性があります。同様に、資金調達の問題、資金調達の困難さや市況の変化など、取引条件を再評価し、可能性があります。さらに、法的紛争、リーダーシップの変更、業界の動向の変化など、予期せぬ出来事が発生する可能性があり、新しい状況に適応するためにリスケジュールが必要になる場合があります。

リスケジュールが規制上の障害に影響を受ける例として、2017年にCVS HealthがAetnaを買収する提案が挙げられます。この取引は、反トラストに関する懸念が特に顕著でした。その結果、両当事者は長期的な規制審査プロセスを航海する必要があり、最終的には規制要件に対応するために取引のタイムラインと条件を調整しました。

効果的なリスケジュール戦略

M&A取引でのリスケジュールシナリオを航海するためには、リスクを軽減し、取引の成功を確保するために、慎重な計画と戦略的な意思決定が必要です。コミュニケーションが鍵となります。当事者は、発生した課題や状況の変化に迅速に対応するために、開かれた透明な対話を維持する必要があります。柔軟性も重要であり、当事者は予期せぬ出来事に適応し、戦略を調整する必要があります。さらに、予備計画を用意し、初期の取引構造に柔軟性を持たせることで、リスケジュールの影響を緩和し、スムーズな移行を促進することができます。

リスケジュールはM&A取引でよく見られるものであり、規制上の障害、資金調達の課題、予期せぬ出来事など、さまざまな要因によって影響を受ける可能性があります。M&A取引でのリスケジュールシナリオを効果的に航海するには、戦略的な計画、オープンなコミュニケーション、状況の変化に適応する柔軟性が必要です。効果的なリスケジュール戦略を実施することで、当事者はリスクを軽減し、M&A取引の成功を確保し、最終的にはすべての利害関係者に価値を最大化することができます。

綿密な資金計画とリスクを考えたスケジュールが大切

しかし相手の都合もありますから、変更ができないこともあるために、当初から十分なリスクを考えて計画を立てることが必要なのです。Ｍ＆Ａや会社売却では、リスケはできるだけ避けるべきものです。M&Aや会社売却の場合その資金の充当先は決まっているケースが多く、リスケをした場合にスケジュールだけでなく、その後の充当先の影響が大きいので計画全てが見直されるケースも出てきますし、仮にリスケが成功して行われたとしても金融機関からの信用格付けは当然低下することになって、新規の融資などは受けにくくなるからです。このように会社売却やＭ＆Ａをする場合は、金融機関を含めて相手側と十分な話し合いをして綿密な資金計画とリスクを考えたスケジュールを立て、できるだけリスケをすることのないようにすることが重要なのです。