M＆A（Mergers and Acquisitions)

M&Aにおける成功を最大化する：ファイナンシャル・バイヤーの理解

M&Aにおけるファイナンシャル・バイヤーの役割を明らかにする

ファイナンシャル・バイヤー、またはプライベートエクイティファームや投資ファンドとしても知られる投資家は、M&Aの景観で重要な役割を果たしています。彼らの独自のアプローチと戦略は、戦略的バイヤーとは異なり、その役割を理解することがM&Aの成功を最大化する上で重要です。

Ｍ＆Ａでの買い手は、その目的によってストラテジックバイヤーとファイナンシャルバイヤーに分けることができます。ファイナンシャルバイヤーは買収した投資資金がどれくらいの利益につながるかという視点で買収を行います。投資ファンドなどに代表されるのがファイナンシャルバイヤーという存在になりますが、基本的に自社の生産性を高めるといった目的ではＭ＆Ａを行いません。買収が完了すると、買収した企業の価値が高まるように企業を経営し、市場における企業価値が十分高まったと判断される時に、その企業を再度売却することで利益を上げることを目的としているのです。そして、利益を投資した投資家へ還元します。一方、ストラテジックバイヤーとは、経営上の相乗効果を獲得することを目的とてＭ＆Ａを行います。そして買収した企業の経営に関わって成長を目指して行き、業績を伸ばしたりより生産を効率化し自社の成長へとつなげていくものです。基本的には長期保有をするため売却は考えません。ファイナンシャルバイヤーの対局的な存在です。

M&Aにおけるファイナンシャル・バイヤーの主要な側面

1. 投資フォーカス：ファイナンシャル・バイヤーは主に成長と収益性の可能性を持つ企業に投資します。彼らはしばしば、運営の効率化、市場展開、またはビジネスの再構築を通じて価値創造を促進し、投資家に魅力的なリターンをもたらす機会を求めます。

2. 資金調達の構造：ファイナンシャル・バイヤーは、一般に株式と債務の資金調達の組み合わせを使用して買収を資金調達します。レバレッジド・バイアウト（LBO）は、ファイナンシャル・バイヤーがよく用いる戦略であり、目標企業の購入に大量の債務を使用し、債務の返済と運営改善を通じてリターンを高めることを目指しています。

3. 退出戦略：ファイナンシャル・バイヤーは、特定の期間内に通常決められた退出戦略を持ち、投資リターンを実現します。一般的な退出ルートには、ポートフォリオ企業を別の戦略的バイヤーに売却すること、公開株式に初めて公開すること（IPO）、または別のプライベートエクイティファームにセカンダリー・バイアウトを実行することなどがあります。

M&Aにおけるファイナンシャル・バイヤーの役割の理解

ファイナンシャル・バイヤーは、M&A取引に独自のスキルとリソースをもたらし、取引の総合的な成功に貢献します。彼らが資本を提供し、財務の再構築、運営の最適化、戦略的計画における専門知識を活用することで、目標企業で価値創造を促進します。

例えば、プライベートエクイティファームによる企業Xの買収を考えてみましょう。コスト削減策、運営の改善、戦略的イニシアチブの実施を通じて、ファイナンシャル・バイヤーは企業Xをより効率的で利益を生むビジネスに変革し、最終的には成功裏な退出と投資家への魅力的なリターンをもたらしました。

さらに、ファイナンシャル・バイヤーは、成長戦略の実行、ボルトオン買収の追求、新しい市場機会の探求など、経営チームと協力しています。彼らの柔軟な投資ホライズンと長期的な価値創造への焦点は、目標企業の目標と一致し、持続可能な成長とイノベーションを促進します。

ファイナンシャル・バイヤーは、M&Aの生態系において重要な役割を果たし、価値創造を促進し、取引の成功に貢献します。彼らの投資フォーカス、資金調達の構造、退出戦略を理解することで、買い手と売り手の両者がM&A取引をより効果的に進め、成長と拡大の機会を最大限に活用できます。

ファイナンシャルバイヤーのイグジットの方法

ファイナンシャルバイヤーにとって、Ｍ＆Ａは会社売却を行う企業を活用して投資家に利益をもたらすことですので、ストラテジックバイヤーとは異なり買収対象企業の経営状況・業種・規模といったことはあまり気にせずにＭ＆Ａを行う傾向もあります。むしろフィナンシャルバイヤーは、対象企業が短期的に価値を高める要素を持っているかどうかということに注目する傾向があります。たいていの場合は企業価値が上がったのちに売却をすることによって、フィナンシャルバイヤーは利益を生み出しますが、場合によっては企業価値が上がって売却しようとしても、買い手が付かないということも考えられます。ではこのような場合はどうするのでしょうか？このような場合、ファイナンシャルバイヤーの中にはその企業を解体して保有資産を全部現金化する買い手もいます。そのようにして利益を生み出そうとします。売り手側の企業が買収された後も継続的に経営を行っていきたいと希望しているならば、解体の手段を取ろうとする買い手に企業を譲渡することがないよう留意する必要があるでしょう。