M＆A（Mergers and Acquisitions)

M&AにおけるCityCodeの解放力：包括的ガイド

Ｍ＆Ａの世界でシティ・コードと言えば、公開買付また合併に関してのシティ・コードです。例えばイギリスでは、Ｍ＆Ａを行う際に民間団体のパネルを制定します。これは全ての株主が厚生・公平に扱われることを目的としており、検証を行う討論社団なのです。そしてこのシティコード、つまり行動規範や規則に沿って取引が行われるかを監視します。このシティ・コードは上場・非上場の公開会社や一部の公営事業外などの、議決権の3割以上に相当する支配権を伴った株主の移動に関わってきます。その取引における買収をする側・される側の行動規範と考えればいいでしょう。

 

– M&AにおけるCityCode
– CityCode規制の歴史的進化
– CityCodeの航行：実践的な応用と例

M&AにおけるCityCode

– CityCode、またはTakeover Codeとして知られるものは、イギリスにおける合併と買収（M&A）を規制する一連の規制です。
– 主な目的は、M&A取引における公正さと透明性を確保し、株主の利益を保護し、秩序ある市場を促進することです。
– CityCodeは、入札者と対象会社の行動、開示要件、および株主の権利など、M&Aのさまざまな側面をカバーしています。

CityCode規制の歴史的進化

– CityCodeの起源は、1960年代にM&A取引における規制の欠如に関する懸念が高まり、公正な慣行と株主の搾取を促すことがありました。
– その対応として、1968年には、M&A活動を監督し、自主規制の行動規範を執行するために、City Panel on Takeovers and Mergersが設立されました。
– 数十年にわたり、市場のダイナミクスと規制上の課題の変化に対応するため、CityCodeは透明性、株主保護、市場の信頼性を向上させるための改訂を行っています。

CityCodeの航行：実践的な応用と例

– CityCodeは、入札者に義務付けられる厳格な要件があり、株式の取得に対する義務的な提案、株主の均等な扱い、関連情報の適時開示が含まれます。
– 対象会社は、株主が情報を基にした判断を行えるように十分な情報を提供し、潜在的な買収入札を妨害する可能性のある行動を控える義務があります。
– 最近の例は、M&A取引の形成におけるCityCodeの重要性を示しており、有力な製薬会社への入札戦争や主要なテクノロジー企業の争奪買収などがあります。

M&AにおけるCityCodeは、合併と買収の実施に公正さと透明性を確保するための重要な枠組みです。規制上のギャップに対する応答として生まれたCityCodeの進化は、市場のダイナミクスに対応し続ける取り組みを反映しています。CityCodeを理解することは、入札者と対象会社の両方にとって、M&A取引を効果的に航行し、株主の利益を守るために不可欠です。