En la reunión del Comité de Política Monetaria del Banco de Japón no se introdujeron cambios en la política monetaria, aunque el miembro del Comité Takada abogó por subir los tipos al 1,0 %. El Informe de Perspectivas revisó al alza la previsión de crecimiento para 2026 hasta el 1,0 % (antes era del 0,7 %).
En la rueda de prensa, el gobernador Ueda se mostró cauteloso en sus respuestas y no dio pistas sobre la próxima medida de política monetaria. Sus principales preocupaciones son dos: abordar la debilidad del yen y gestionar el aumento de los tipos de interés a largo plazo en Japón. La respuesta a la debilidad del yen es una prioridad desde hace tiempo, que puede lograrse transmitiendo un mensaje agresivo en abril para adelantar las expectativas del mercado de una subida de tipos en julio.

Por el contrario, abordar los tipos de interés a largo plazo resulta más complicado. Si bien una postura agresiva parece eficaz para los tipos a largo plazo en términos de frenar la inflación futura, hacer hincapié en la trayectoria de subida de tipos corre el riesgo de alimentar las expectativas de nuevas subidas en el futuro, lo que crearía una presión al alza sobre los tipos a largo plazo.

Aunque parecía que el patrón podría ser intervenir en el mercado de divisas después de que el yen se debilitara debido a una postura moderada, tras la rueda de prensa del gobernador del Banco de Japón, el tipo de cambio dólar-yen subió hasta alrededor de 159,22 yenes antes de caer bruscamente hasta alrededor de 157,33 yenes en medio de fuertes ventas. Circuló información que sugería «la toma de beneficios en las posiciones largas en dólares por parte de los principales actores», pero el movimiento de los precios evocó pensamientos de «intervención».

En cuanto a la intervención, tanto el ministro de Finanzas, Katayama, como el viceministro de Finanzas, Mimura, hicieron declaraciones indicando que no responderían. Esto parece ser una estrategia para alimentar las sospechas del mercado. Esperaremos la confirmación del informe «Estado de aplicación de la intervención cambiaria», que se publicará a finales de mes, pero dada la magnitud, sigue existiendo la posibilidad de que la intervención haya sido de entre 1 y 1,5 billones de yenes. Considerar esto una oportunidad de compra y apostar por posiciones largas podría ser aún prematuro.