M＆A（Mergers and Acquisitions)

ショウストッパーとは何か？

このショウストッパーとは、敵対的買収を受けた企業がそこに法律的な問題を見つけたり、作りだすことでＭ&Ａを成立できなくさせることです。つまり買収防衛策の一つであるのです。このショウストッパーの代表例は金融商品取引法とか独占禁止法を利用することです。例えばある商品の市場シェアが、Ａ社３割、Ｂ社２割、Ｃ社も２割だったとしましょう。この時にＡ社がＢ社に敵対的買収をしかけます。Ｂ社はすぐに対抗策としてＣ社を買収します。この時にＡ社がＣ社を買収したＢ社を自分たちのモノとすると市場シェアが7割を超え、独占禁止法に抵触する可能性が出てきてしまうのです。

 

友好的なＭ&Ａになるよう話し合いが重要

つまりこのようにしてＭ&Ａをあきらめさせることができます。しかし今の時代、敵対的買収をしかける側も法律的な問題の可能性をかなり精査してきますから簡単に行える防衛策ではありません。このショウストッパーを含め敵対的買収防衛策というのは、結局企業価値を損ねたり、株主負担を重くしたりするので、できるだけ友好的なＭ&Ａになるように経営陣が話し合うことが重要になります。