M＆A（Mergers and Acquisitions)

M&A取引における支配権プレミアムの重要性を明らかにする

– M&Aにおける支配権プレミアムの理解
– 支配権プレミアムに影響を与える要因
– 実例：支配権プレミアムの実践を探る

M&Aにおける支配権プレミアムの理解

– 支配権プレミアムとは、M&A取引において、買収者が目標企業のコントロールまたは過半数の所有権を得るために支払う追加額のことです。
– これは、目標企業の株式の現在の市場価格を上回るプレミアムを表し、支配権、戦略的利益、シナジーに付与される価値を反映しています。
– 支配権プレミアムは、M&A取引の成功と魅力に決定的な役割を果たし、株主の承認、評価、交渉のダイナミクスに影響を与えます。

この言葉はＭ＆Ａの世界で非常に重要となります。支配権プレミアムというのは、別名コントロールプレミアムとも呼ばれています。経営を支配したりそれに大きな影響力を持ったりする割合の株式取得には、一定の価格が支払われます。この時に買収価格に上乗せされる部分が支配権プレミアムなのです。Ｍ＆Ａでは経営をコントロールする時に、何らかの対価を支払うべきだと考えられているのです。これは大量の株式取引がＭ＆Ａによって行われるので大きな影響力を持つことになり、そこには上乗せしなくてはいけないという認識があるからです。

支配権プレミアムの実践を探る

– FacebookによるWhatsAppの買収は、高い支配権プレミアムの注目すべき例です。FacebookはWhatsAppを約190億ドルで買収し、人気のあるメッセージングプラットフォームとそのユーザーベースを支配するために、市場価値を大幅に上回るプレミアムを支払いました。
– 製薬業界では、2019年にBristol-Myers SquibbによるCelgene Corporationの買収が大きな支配権プレミアムを伴いました。Bristol-Myers SquibbはCelgeneを約740億ドルで買収し、イノベーティブな薬剤のパイプラインにアクセスし、市場の拡大を図りました。
– 支配権プレミアムは、買収者間の競争のレベルに基づいて異なる場合があります。競争入札の状況では、買収者は競合他社を上回り、目標企業の支配権を確保するためにより高いプレミアムを提供する場合があります。

支配権プレミアムに影響を与える要因

– 市場状況：支配権プレミアムは、市場状況、投資家の感情、業界のトレンドに応じて異なります。牛市では、競争が激しく、将来の展望に対する楽観が高まるため、支配権プレミアムが高くなる傾向があります。
– 目標企業の特性：目標企業の業界、成長の可能性、収益性、戦略的重要性などの要因が、支配権プレミアムの程度に影響を与えます。成長が見込まれる産業や戦略的資産は、しばしば高いプレミアムを持ちます。
– 戦略的根拠：買収の背後にある戦略的根拠、シナジー、市場ポジショニング、成長機会などは、より高い支配権プレミアムを正当化することができます。買収者は、シナジーの利益や競争上の利点を得るために、コントロールのためにより多く支払う可能性があります。

支配権プレミアムは、M&A取引における重要な概念であり、買収者が目標企業の支配権を得るために支払う追加額を表します。市場状況、目標企業の特性、戦略的根拠など、さまざまな要因に影響を受けます。実例は、支配権プレミアムがM&A取引を形作り、買収者と目標株主の価値創造に影響を与える重要性を示しています。支配権プレミアムを理解することは、M&A取引に関与する投資家、経営者、アドバイザーにとって重要です。取引の魅力を評価し、有利な条件で交渉するためには、支配権プレミアムを理解することが不可欠です。